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对于上百年的汽车制造业来说，仅成立四年时间的蔚来只是一名非常年轻的玩家，但资本市场和舆论从不在乎经过，永远只会以成败论英雄——摆在蔚来面前最困难的不仅是车辆的交付数量不及预期，新一轮融资迟迟未能敲定将影响公司未来两至三个季度的现金流，直接威胁蔚来的生存空间。

其实地方政府是不会破产的，但是如果它的财务指标非常差的话会影响到它的支出，会影响到它的公车使用、“三公”经费，会影响到所有的行为，这个时候他发现他有硬约束了，当然会调整。所以这里面我最想讲的不是说三位一体导致了现在坏账有多高、债务有多高，而是说如果我们不解决这问题，比如说政府兜底这个事不解决，地方政府，包括银行部门道德风险问题不解决，最大的问题是导致一开始它的行为就是扭曲的，如果最后它不用承担责任的话，它一开始的扩张就是盲目的，一开始的扩张就是没有任何约束的，这样的话，整个抑制杠杆率的机制就没有办法建立起来，我们就根本没有办法解决今天的债务灰犀牛问题，所以最后只有推进供给侧结构性改革。

（2）定制化的期权策略可以根据客户的不同状态与需求为客户定制期权策略。比如当轮胎企业面临胶价风险生产利润不足以覆盖买看涨的成本，同时企业觉得胶价处于低位，接近成本并预期后期震荡为主并愿意逢低接货，此时企业可以卖出虚值看跌期权收取权利金来补贴采购成本。

“实际上，券商承销地方债收益较低，但监管部门很看重这块，也希望丰富投资者类型，鼓励商业银行、证券公司、保险公司等各类机构和个人，全面参与地方政府债券投资。”华北地区一家券商投行人士告诉记者。地方债交易所发行进入“冷静期”地方债进入交易所交易，去年一度受到热捧。去年11月10日，上海市财政局将通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行100亿元地方政府债券。

在农业合作方面，贵州一家台资企业被认定为农业产业化国家重点龙头企业和贵州省农业产业化重点龙头企业，该公司先后获得各级扶持资金1600多万元。福建一家台资企业被认定为福建省农业产业化重点龙头企业，先后获得财政贷款贴息、农业综合开发、一二三产业融合等方面的项目支持400多万元。

中国证券报□本报记者王朱莹之前还是牛冠商品的王者，眨眼便从指标上跌入了“熊市”概念区域，从直冲云霄到坠落谷底，周期不过短短一月，原油的牛熊转化令人猝不及防。其中WTI原油日线十连阴，创下34年最长连阴记录，更令市场瞩目。分析人士表示，国际原油价格连续大跌在历史上并不罕见，主要因为品种受宏观因素影响较多，市场体量庞大，周期性趋势性较强。短期内原油市场供需结构尚处于偏弱格局之中，后市油价依然会呈现易跌难涨的格局。