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而天风证券的数据显示，2018年下半年，房企债券到期金额1052亿元，考虑进入回售期的债券按照50%本金偿还，下半年房企债券到期金额就高达2542亿元，高于2018年上半年到期偿还的851.3亿元。偿债压力增大，若想保持现金流链条的稳定，就要借新债补充资金或者靠自身“造血能力”还债。但是，随着严格调控，房企融资渠道在步步收紧。此前还传闻一些地区的银监局发文暂停新增地产信托的报备，已过审的信托可发行。保利地产研究院指出，近期监管层仍释放“严控地产杠杆”信号，下半年房企融资端难有大改善。

科尔宾表示，他还提出了举行另一次公投的选项，以阻止经济上具有破坏性的无协议退出，或者他所谓的“坏协议”退欧。红线这位工党领导人表示，他对特里莎·梅并没有怎么远离她的谈判红线感到惊讶，但双方都发表声明，显示了积极的气氛和对进一步工作的承诺。“今天的会谈具有建设性，双方都表现出灵活性，并承诺结束目前的英国脱欧不确定性，”特里莎·梅的发言人在一份声明中说，“我们已经同意了一项工作计划，以确保我们为英国人民提供服务，保护就业和安全。”

尽管港股表现不佳，雅生活执行董事兼首席执行官刘德明又表达了对A股的向往。刘德明表示未来寻找到合适的时机后，雅生活还会寻求在A股上市，欲打造“A+ H”物业公司第一股。3月20日，雅生活公布2017年业绩，截至2017年12月31日，公司实现营业额17.61亿元（人民币，单位下同），同比增加41.5%，毛利5.91亿元，同比增加89.5%，净利润3.002亿元，同比增长77.6%。公司股东应占利润2.9亿元，同比增加80.3%。

在第二份报告中，空城研究指出，新高教集团并没有解释为何这份合同的对价严重偏离公允。空城研究就此提出质疑，东北学校的年均营业收入仅为1.2亿，为何会支付4380万的天价购买服务？学校学生、教师比例是否造假，是双方争议的另一大焦点。空城研究提出，新高教集团在财报中使用的学生、教师比例计算公式并不符合教育部规定。据相关规定，教师总数的计算公式是“专任教师数+聘请外校教师数*0.5”，而新高教集团却把聘请外校教师的权重由0.5改为1，涉嫌夸大教师总数。空城研究根据教育部公式计算，新高教旗下学校的生师比已经连续三年高于教育部规定的上限22，可能将遭受暂停招生的处罚。

目前波兰与美国的关系的确不一般。为了对抗俄罗斯，波方多次主动邀请美国在波兰建立永久性军事基地。去年9月波兰总统杜达访美时表示，波兰准备花费20亿美元建设基础设施，让美国在波建立军事基地“特朗普堡”。访问中东的美国国务卿蓬佩奥11日表示，将于2月13日至14日在波兰举行有关伊朗和中东问题的中东峰会。为此，伊朗外交部12日专门召见波兰驻伊朗临时代办表示抗议，要求波兰不要站在美国针对德黑兰的“敌对行动”一边。

中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜，前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。最新公布三季报数据显示创业板代表科技类行业盈利已经企稳，19Q3/19Q2/19Q1创业板剔除温氏股份乐视网（维权）后归母净利润累计同比为0.3%/-6.2%/-7.5%，扣非后创业板净利润累计同比为46.4%/26.4%/1.2%。11月8日，证监会就修改部分再融资规则公开征求意见，旨在提升包括创业板在内各公司进行再融资的门槛。再融资新规若推出将有利于科技企业进行股权融资，随着5G等新技术的推广应用，科技股ROE将有望得到进一步改善。在19Q3基金重仓股（剔除港股）中TMT市值占比环比大升4.6个百分点至20.6%，仍低于2013年以来的均值22%，目前处于13Q2-Q3水平，而历史最高点为15Q4的32.5%，详见《科技占比明显上升——基金2019年三季报点评-20191025》。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。券商三季报业绩回升明显，19Q3/19Q2/19Q1归母净利同比（TTM）为25.7%/1.5%/-9.7%，原始值为68.5%/61.3%/93.4%，ROE为6.0%/5.4%/5.2%。